Wat is de volgende stap als de nieuwste handelsgesprekken in de VS-China concluderen

We horen dat de handelsgesprekken met China vruchten kunnen uitoefenen – of op zijn minst geen impasse hebben. We hebben eerder een positieve draai gehoord, dus we zullen wachten om te horen of beide partijen hetzelfde zeggen voordat enige vorm van overwinning kan worden verklaard.

We kijken ook naar belangrijke CPI -gegevens op woensdag. En we onderzoeken nieuwe uitdagingen voor de nieuwste trend in financiën: fondsen gesponsord door private equity die zich richten op retailbeleggers. Succes!

Maar zullen Trump en Xi het goedkeuren?

Voor de tweede keer in de afgelopen weken begroeten Amerikaanse onderhandelaars een wapenstilstand in de handelsbotsing van de Trump -regering met China daarna Marathon -gesprekken in Londen Dinsdag ingepakt.

Toch hebben zenuwachtige bedrijfsleiders en investeerders veel vragen: wat is er gewonnen? (De volledige details zijn niet vrijgegeven). Hebben de gesprekken nieuw terrein gebroken, of is dit slechts een reset van wat er tijdens de laatste vergadering in Zwitserland is overeengekomen? Misschien wel het belangrijkste, zal dit détente vasthouden – en resulteren in meer deals?

De laatste:

• Commerce -secretaris Howard Lutnick, een van de Amerikaanse onderhandelaars, zei dat er vooruitgang werd geboekt bij het krijgen van Beijing om exportcontroles op vitale zeldzame aardmineralen te ontspannen. “We verwachten absoluut dat het onderwerp” zal worden opgelost, vertelde hij verslaggevers. (Uren later zei een grote Chinese zeldzame aardmagneetproducent dat het goedkeuring had gekregen Begin wat exportinclusief naar de Verenigde Staten.)

• Lutnick voegde eraan toe dat sommige van de vergeldingshandelsmaatregelen die Washington aan Beijing had opgelegd, “op een evenwichtige manier” zouden worden teruggebeld.

• President Trump en Xi Jinping, de Chinese leider, zullen nu worden ingelicht over de discussies: “Zodra de presidenten het goedkeuren, zullen we het dan proberen te implementeren,” zei Lutnick.

Is een doorbraak mogelijk? Beide landen staan ​​voor uitdagingen. De handelsoorlog is al begonnen beïnvloeden de export van Chinaterwijl een Verscheidene Amerikaanse industrieën zijn hard getroffen door de zeldzame exportlimieten van de aarde.

En de angsten groeien dat de langere tarieven op hun plaats blijven, hoe hoger het risico op inflatie versnelt (meer daaronder) en de groei wordt gehobbeld. De Wereldbank heeft een Snel vertragende de wereldeconomie Temidden van het handelsgevecht, en Bloomberg rapporteert woensdag dat sommige managers van Hong Kong Pension Fund dat zouden kunnen Verkoop hun schatkist Als de Amerikaanse kredietwaardigheid verder verslechtert.

Er is genoeg reden voor voorzichtigheid. Een herinnering: aan het einde van de gesprekken van vorige maand zei Treasury -secretaris Scott Bessent, een van de belangrijkste Amerikaanse onderhandelaars, “substantiële vooruitgang‘Was gemaakt in de onderhandelingen. Dat momentum vervaagde snel na beide partijen elkaar beschuldigd van het overtreden van de voorwaarden van die overeenkomst.

Onder degenen die waarschijnlijk voorzichtig blijven te midden van de onzekerheid, is de Fed. De futures -markt Thon woensdag was de prijs in slechts één tariefverlaging dit jaar, tegen bijna vier in april.

Zijn er andere handelsovereenkomsten in de pijplijn? Naar verluidt zijn de VS en Mexico Dicht bij een deal Volgens Bloomberg om enkele van de tarieven op de import van Mexicaanse staal te dichten. Afzonderlijk wordt gezegd dat gesprekken tussen Brussel en Washington zijn langzamer bewegen dan verwacht.

Dit is wat er gebeurt

Het Congres komt dichter bij het aannemen van grote crypto -wetgeving. De Genius Act, een stablecoin -rekening die de steun van de Trump -administratie heeft, is Uit voor een belangrijke procedurele stemming in de Senaat zodra woensdag. Dat komt als de Clarity Act, een andere crypto-gerichte rekening, wist een soortgelijke hindernis In het huis helpt woensdag een bijeenkomst in digitale activa.

Mike Bloomberg onderschrijft Andrew Cuomo voor burgemeester van New York City. De Miljardair voormalig burgemeester belde Cuomo Een “kandidaat wiens managementervaring en knowhow van de overheid boven de anderen staan.” Een prominente donor voor democratische kandidaten en oorzaken, Bloomberg was terughoudend om burgemeester kandidaten op het primaire niveau te onderschrijven. Een democratische primaire stemming – waarin Cuomo wordt geconfronteerd met sterke concurrentie van Zohran Mamdani, een democratische socialist – is gepland voor 24 juni.

Scott Bessent komt tevoorschijn als een potentiële Fed -stoel. Adviseurs hebben het Witte Huis geduwd Om Bessent aan te tikkende minister van Financiën, om Jay Powell op te volgen als leider van de centrale bank wanneer zijn ambtstermijn volgend jaar eindigt, volgens Bloomberg. Dat zou hem kunnen opstellen tegen Kevin Warsh, een voormalige Fed-functionaris die lang wordt beschouwd als een koploper voor de post; President Trump zei vorige week dat hij een opvolger van Powell ‘heel snel’ zou noemen.

Medicare kan grote bezuinigingen worden gespaard, suggereren Republikeinse senatoren. Ze lijken te zijn achteruitgaan van belangrijke veranderingen naar het programma terwijl ze op zoek zijn naar besparingen om de binnenlandse beleidsrekening van de Republikeinen, de sleutel tot de binnenlandse agenda van Trump, op te stellen voor een bredere stemming. Maar 38 Huisrepublikeinen hebben senator John Thune, de meerderheidsleider, gewaarschuwd dat ze willen zien ‘Handhaafbare uitgavenreducties‘Om nieuwe belastingverlaging te matchen.

Een uitzondering op inflatie

Nieuwe inflatiegegevens van het Bureau of Labor Statistics op woensdag zullen de laatste test zijn van hoe snel, en door hoeveel de handelsoorlog van president Trump de consumentenprijzen versterken. Economen hebben gewaarschuwd dat een stilte in de afgelopen maanden waarschijnlijk zal plaatsvinden voor een golf, hoewel het misschien nog een aantal maanden kan duren voordat de volledige fall -out in de gegevens verschijnt.

Maar er is één gebied waar het beleid van Trump heeft bijgedragen aan een prijzendip: vliegtarieven, schrijft Danielle Kaye.

De prijzen van luchtvaartmaatschappijen zijn drie opeenvolgende maanden gedaald. In april daalde de tarieven met 2,8 procent ten opzichte van de vorige maand – de grootste druppel van elke categorie Binnen de consumentenprijsindex die maand. De achteruitgang is deels een gevolg van trage vraag; Economische angst en bezorgdheid over tariefgestuurde prijsstijgingen hebben veel Amerikanen ertoe aangezet hun reisplannen te heroverwegen.

“Het zijn zeker de tarieven en de onzekerheid van de grotere economische omgeving,” vertelde Henry Harteveldt, een analist van de reisindustrie bij Atmosphere Research Group, aan Dealbook.

Hij voegde eraan toe dat de bezorgdheid van Amerikanen over werkzekerheid ook een rol speelde: consumenten wier huishoudens lager zijn dan $ 150.000 worden bijzonder hard getroffen en zijn het meest vatbaar voor het terugtrekken van reisplannen.

“Dit is op geen enkele manier recessie, maar een beetje meer voorzichtigheid,” Samuel Tombs, de belangrijkste Amerikaanse econoom bij Pantheon Macro -economie, vertelde dealbook. Hij wees op dalende hotelkamerprijzen als een ander teken van een drop-off in toerisme.

Internationale reizigers zijn ook op hun hoede. Angst voor aanhoudingen aan de grens en deportaties dragen hoogstwaarschijnlijk bij aan een “verhoogd niveau van angst” onder buitenlanders die anders naar het land kunnen reizen, zei Torsten Slok, de hoofdeconoom bij Apollo Global Management.

Zachte vliegtarieven kunnen enige inflatie compenseren. Maar hun relatief kleine gewicht in de bredere CPI -index betekent dat de dip waarschijnlijk geen zinvol effect zal hebben op de totale inflatiepercentages, zei Slok. Economen verwachten grotendeels dat de prijzen de komende zes maanden hoger zullen zijn.

Pantheon -analisten voorspellen dat in mei een bescheiden stijging van 0,5 procent aan vliegtarieven plaatsvond. Maar graven zeiden dat ze weer konden vallen als de prijsstijgingen later deze zomer serieus in serieus kwamen.

Luchtvaartmaatschappijen zijn wankeld. Terwijl Trump zijn handelsoorlog begon, Delta Air Lines, Southwest Airlines en American Airlines allemaal hun inkomstenvoorspellingen verlaagd voor het eerste kwartaal.

“Ik heb spijt van enkele van mijn berichten over president @realdonaldTrump vorige week. Ze zijn te ver gegaan.”

– Elon Musk Op X. De miljardair lijkt zich terug te blijven terugkomen van zijn explosieve vlamoorlog met president Trump vorige week, waarin hij claimde de eer voor het herkozen van de president en suggereerde dat Trump in bestanden was gerelateerd aan Jeffrey Epstein. Voorstanders van Musk’s bedrijven hebben zich zorgen gemaakt over mogelijke vergelding van de Trump -administratie.

Waarschuwingssignalen groeien voor particuliere fondsen

De populairste toonhoogte onder grote institutionele beleggers in de afgelopen jaren is de detailhandel geweest: het openen van de wereld van geavanceerde private equity, schulden en onroerend goed beleggen voor individuele beleggers, met de belofte van beter rendement dan openbare markten.

Maar nieuwe rapporten onderstrepen de potentiële risico’s – net zoals een van de oudste en meest geavanceerde investeerders in de industrie probeert zijn blootstelling terug te paren.

Particuliere marktfondsen zijn onderpresteerd, Volgens de laatste private equity -index van State Street meldt de Financial Times. De indexdie kasstromen volgt van private equity, particuliere schuld en risicokapitaalfondsen, heeft vorig jaar 7,08 procent geretourneerd, tegenover het totale rendement van de S&P 500 van 25 procent.

Dit was geen blip. De Public Stock Index heeft sinds 2022 elk jaar de State Street Index overtroffen, merkt de FT op.

Dat draagt ​​bij aan de risico’s van retailbeleggers die in particuliere fondsen springen, Volgens een Nieuw rapport van Moody’s. In tegenstelling tot traditionele fondsen, die alleen om geld van hun beleggers vragen wanneer dit nodig is, hebben voertuigen die op individuele beleggers zijn gericht, al enorme sommen contant geld, waardoor hun managers mogelijk naar deals haasten om dat geld aan het werk te zetten.

Bovendien zijn individuele beleggers waarschijnlijk niet voorbereid op de verhoogde risico’s die gepaard gaan met beleggen in private equity of schulden, evenals andere kenmerken van deze fondsen, waaronder ondoorzichtige manieren om hun activa te waarderen en limieten voor opnames. Dat kan leiden tot problemen voor de industrie, Moody’s analisten schrijven:

Als dat gebeurt, en consumenten worden gewond, kan dit leiden tot reputatieverlies, verhoogde regelgevingsonderzoek en hogere kosten. Bovendien kan elke verkeerde uitlijning van verplichtingen en activa naar de oppervlakte springen in tijden van marktstress – met systemische implicaties wanneer deze stress zich verspreidt over meerdere fondsen met vergelijkbare strategieën. In een dergelijke situatie zou er een beperktere toegang tot liquiditeit zijn via het systeem – de activaprijzen verder schaden.

Ondertussen probeert Yale tot $ 6 miljard aan belangen te werpen in privéfondsen, The Times Reports. Dat wordt gedeeltelijk gedreven door onzekerheid over federale subsidies onder de Trump -regering. Maar Yale (en andere universiteiten en schenkingen) zijn ook gestoken door de worstelingen van beleggingsondernemingen om hun participaties te verkopen, waardoor contant geld wordt opgeleverd voor hun financiers.

Een vertegenwoordiger voor de Yale -schenking vertelde The Times dat de school op de lange termijn aan private equity bleef begaan. Maar het kan vertellen dat terwijl Wall Street Main Street op zoek is om in te kopen, de universiteit – die een van de eerste scholen was die zwaar op de industrie wedden – een stap terug wilden doen, althans voorlopig.

De snelheid gelezen

Deals

• Disney’s Bob Iger zegt de entertainmentgigant is onwaarschijnlijk Om bewegingen van Comcast en Warner Bros. Discovery te volgen bij het scheiden van inhoud, streaming en televisiekanaalbedrijven. (CNBC)

• Brown & Brown stemden ermee in om rivaliserende toegangsrisicobeheer te kopen voor $ 9,8 miljard in een teken van verdere consolidatie tussen verzekeringsmakelaars. (Bloomberg)

• Blackstone’s Steve Schwarzman Zei dat zijn bedrijf het volgende decennium van plan was om $ 500 miljard te investeren in Europa. (Bloomberg)

Politiek, beleid en regelgeving

Het beste van de rest

We willen graag uw feedback! Stuur een e -mail naar gedachten en suggesties naar dealbook@nytimes.com.