CEO’s bij Milken Conference zijn angsttarieven en hopen op handelsovereenkomsten

De stemming bij Milken

Terwijl dealmakers deze week daalden in het Beverly Hilton Hotel in Los Angeles voor het jaarlijkse Global Conference van Milken Institute, waren ze lasergericht op één type deal: handelsovereenkomsten.

De dreiging van een intensiverende handelsoorlog wierp een schaduw over het evenement, meldt Lauren Hirsch.

Veel aanwezige zakelijke reuzen – waaronder Bill Ackman, Jensen Huang en Ken Griffin – begonnen het jaar en stelde zich voor hoe goed de dingen konden zijn onder president Trump. Maar praten op het evenement van deze week, tenminste achter de schermen, ging over hoe slecht het kon worden. Speculatie varieerde van voorzichtig optimisme dat de VS snel door onzekerheid zullen duwen tot rustige angsten voor aanhoudende pijn.

Dealmakers beschouwen Treasury -secretaris Scott Bessent als hun laatste hoop. Leidinggevenden, waaronder Paul Taubman, de CEO van PJT Partners, stonden maandagochtend vroeg in de rij om te horen van Bessent, die veel leidinggevenden beschouwen als hun advocaat in de tarief razernij.

De consensus: de VS moeten de onderdrukkende onzekerheid over de Amerikaanse economie verlichten door snel een deal te bereiken met ten minste één land. Zelfs als die “deal” meer een persbericht is dan een volledig onderhandeld pact. (Meer hieronder.)

Velen zijn van plan een moeilijk jaar. Sommigen zeggen dat het land al in een recessie zit, en de vraag is hoe steil het zal worden en hoe lang het zal duren. Volatiliteit heeft het bijna onmogelijk gemaakt om grote investeringen te doen of deals te doen, met uitzonderingen zoals de $ 9 miljard overname van Skechers het bewijzen van de regel. Alsof dealmakers enige herinnering aan de onvoorspelbare zakelijke omgeving nodig hadden, kwamen velen zondagavond in Los Angeles aan toen Trump verbijsterende tarieven voor de filmindustrie dreigde.

Een gebrek aan deals is waarschijnlijk bijzonder moeilijk voor de privé -equity -leidinggevenden die traditioneel op Milken afdalen in de hoop meer geld op te halen. Fondsenwerving wordt steeds moeilijker naarmate een langdurige malaise van deal hun beleggers heeft laten wachten om het rendement te zien.

Eventuele zorgen weerhielden hen echter niet om achterover te trappen: een cocktailparty op het dak diende jauntily “nav-gronis”, wat kan zijn Een verwijzing naar de leningen Sommige private equity -bedrijven hebben hun toevlucht genomen als een manier om liquiditeit te vinden.

Sommige aanwezigen wedden nog steeds op deregulering en belastingverlagingen. Ze merkten graag op dat Bessent in zijn toespraak van maandag revisie toestond. (“De president wil niet alleen ‘boren, schat, boren!’ Hij wil ‘bouwen, baby, bouwen!’ Hij zei.) Ze beweerden dat de onvrede consumenten en Dalende peilinggemiddelden Moge de ergste instincten van Trump tegengaan.

En verschillende aanwezigen verwachten nog steeds dat belastingbeleid elke huidige angst zal vervangen. “Belastingbeleid stimuleert investeringsbeslissingen,” zei Gary Cohn, die in de eerste termijn van de Nationale Economische Raad directeur van de Nationale Economische Raad was, op het podium. “Een van de belangrijkste dingen die dit jaar moeten gebeuren, is dat we minimaal de belastingverlagingen van Trump moeten uitbreiden.”

Een potentiële belastingverhoging verbruikt gesprekken. Omdat grote universiteiten de financiële druk van de financiering van Trump bevriezen en bedreigingen om hun belastingvrije status in te trekken, wervelden geruchten op de conferentie dat de volgende budgetrekening het belastingtarief aanzienlijk kon verhogen op gerealiseerde winst voor bepaalde schenkingen, die momenteel 1,4 procent zijn.

De toenemende druk op universitaire financiën kan ertoe leiden dat meer universiteiten na de leiding van Yale door hun blootstelling aan private equity te verminderen. Een fel over het onderwerp gedebatteerd onderwerp op de conferentie: hoe steil een korting zou doen, zou Yale of andere universiteiten nemen wanneer Verkoop hun private equity -inzet.

Dealbook wil van je horen

We willen graag weten hoe de tarieven uw bedrijf beïnvloeden. Heb je leveranciers veranderd? Onderhandeld over lagere prijzen? Pauzeerde investeringen of aanwerving? Plannen gemaakt om de productie naar de VS te verplaatsen? Of hebben de tarieven uw bedrijf geholpen? Alsjeblieft Laat ons weten wat u doet.

Dit is wat er gebeurt

President Trump kan naar verluidt een grote revisie van medicijnprijzen nadenken. Hij zou een uitvoerend bevel kunnen ondertekenen zodra volgende week de prijzen die de overheid betaalt, voor sommige medicijnen betaalt aan wat andere landen betalenhoewel hij het plan volgens Politico nog niet persoonlijk heeft goedgekeurd. Afzonderlijk, spreker Mike Johnson een potentiële grote snee verlaten aan Medicaidbuigen voor druk van politiek kwetsbare Republikeinen.

De Trump-administratie weegt een revisie van de exportlimieten van Chip-export uit het Biden-tijdperk. De afdeling Commerce is Plan om een ​​regel te wijzigen Dat legt limieten op aan hoeveel kunstmatige intelligentie -chips landen zoals India, Israël en Zwitserland kunnen kopen, vertelde een woordvoerster aan The Wall Street Journal. De verhuizing leidde tot een sprong in aandelen van chipmakers, waaronder NVIDIA, die hebben betoogd dat de door Biden opgelegde regels de Amerikaanse technologie-export waren aangetast.

Openai huurt de CEO van Instacart in om toezicht te houden op zijn zaken en activiteiten. De Benoeming van Fidji Simoeen voormalige Facebook -directeur die al bijna vier jaar Instacart heeft geleid, zal toezicht houden op grote delen van de kunstmatige intelligentiegigant, inclusief verkoop en marketing. Het is bedoeld om het managementteam van Openai te verstevigen, met Sam Altman, die CEO blijft, vrij om te focussen op het toezicht op onderzoek, computing en veiligheidssystemen.

De dreiging waar Google -investeerders echt bang voor zijn

Aandeelhouders in Google haalden meestal twee grote antitrust -nederlagen af ​​die het bedrijf het afgelopen jaar in de federale rechtbank heeft geleden. Ze lijken veel meer zorgen te maken over het verlies van een essentiële zakelijke deal.

Aandelen in de tech -gigant daalden woensdag 7,5 procent nadat een top Apple -directeur zei dat de iPhone -maker was Overweeg het vervangen van Google als standaard zoekmachine voor zijn Safari -webbrowser.

Apple is “actief naar” naar AI-aangedreven zoekmachines als opties voor safari, Eddy Cue, senior vice president diensten van het bedrijf, getuigde woensdag in de antitrust -rechtszaak van het ministerie van Justitie tegen de zoekactiviteiten van Google.

Apple kan uiteindelijk zoekmachines toevoegen die worden aangedreven door kunstmatige intelligentie, inclusief die van antropische, openai en perplexiteit, als opties voor safari, toegevoegd.

Het is moeilijk om de potentiële impact te overschatten. De standaardzoekverlener van Safari zijn betekent dat Google miljarden vragen heeft opgeleverd voor iPhone-, iPad- en Mac -gebruikers, waardoor het een enorme voorsprong heeft op zoekstrivalen. De regeling is Zo krachtig dat Google betaalt miljarden dollars per jaar Voor dat recht – en federale officieren van justitie hebben betoogd dat het zou moeten eindigen.

Merk op dat Cue getuigde namens Google, en zei dat hij zich zorgen maakte dat Apple die enorme bron van inkomsten verloor.

De openbaarmaking van Cue onderstreept ook een existentiële zorg voor Google. Terwijl het bedrijf zijn doorbraken heeft geprezen in kunstmatig inlichtingenonderzoek, blijft de financiële motor achter het bedrijf van $ 1,84 biljoen zoeken. De divisie “Zoeken en andere” meldde $ 50,7 miljard aan inkomsten Vorig kwartaal, bijna 10 procent op jaarbasis.

Cue merkte op dat zoekopdrachten over Safari vorige maand voor het eerst zijn ondergedompeld – al een zorgwekkend bord voor Google – dat hij opleverde aan gebruikers die afhankelijk waren van kunstmatige intelligentie. Alles wat een bedreiging vormt voor het bedrijf dat de pivots van Google naar de toekomst financiert, inclusief AI, zijn iets dat aandeelhouders duidelijk zeer serieus nemen.

“Extreme flux”

De handelsoorlog van president Trump heeft Jay Powell en zijn collega’s bij de Fed op dezelfde lastige plek geplaatst, net als veel van de bedrijfswereld: in Limbo. Dat werd donderdag versterkt toen de president opnieuw uithaalde bij de hoofd van de centrale bank.

Maar de onzekerheid van Powell en bedrijfsbazen konden de druk op het Witte Huis opdrijven om snel-win handelsovereenkomsten te leveren, of de tarieven van de US-Against-the-World de-de-World te de-de-Wereld. Op donderdagochtend plaagde Trump dat de “eerste” – met Groot -Brittannië – op donderdag wordt gedetailleerd, met “veel andere deals”Om te volgen.

De laatste: Toyota en de scheepvaartgigant Maersk waarschuwden donderdag dat de heffingen van Trump waren Globberen wereldwijde handel en hun bottom line deuken. “De huidige omgeving rond de auto -industrie, inclusief handelsrelaties, is in extreme flux‘Zei Koji Sato, CEO van Toyota, tijdens een nieuwsbriefing.

Powell heeft ook weinig zichtbaarheid. Dat heeft in wezen de Fed over rentetarieven geboeid. De centrale bank heeft aangegeven dat het geen haast heeft om te handelen, omdat het verlagen van de tarieven te snel het risico kan lopen de inflatie te ontsteken, net zoals bedrijven waarschuwen dat tarieven hun toeleveringsketens kunnen klauteren en hen dwingen de prijzen te verhogen.

Aan de andere kant kan het te lang aan de zijlijn blijven de economische groei beïnvloeden, waardoor de arbeidsmarkt wordt bedreigd.

‘Het is echt helemaal niet duidelijk wat we moeten doen‘Zei Powell woensdag. Die afwachtende positie irriteert Trump al. De president hernieuwde zijn aanval, Schrijven op waarheid sociaal Dat “‘te laat’ Jerome Powell een dwaas is, die geen idee heeft.”

De kloof tussen de markten en de Fed groeit ook. Futures -handelaren zien in juli een ander tariefverlaging, maar veel economen zijn niet zo zeker. “Als ons basisgeval van een gestage arbeidsmarkt en stijgende inflatie correct is,” schreef Aditya Bhave, een senior Amerikaanse econoom voor Bank of America, in een onderzoeksnota op woensdag: “We zien geen weg naar bezuinigingen in 2025.”

Die onzekerheid kan wat schijnen afnemen van een Big Trump -aankondiging. Met de president onder druk om vooruitgang te tonen aan handelsovereenkomsten, beloofde hij dat de verwachte deal van donderdag met Groot -Brittannië ‘vol en uitgebreid’ zal zijn. Handelsspecialisten vertelden de Times dat ze verwachten dat het zal zijn Meer een “kader” -overeenkomst dan een definitieve deal.

Er zijn veel vragen over de aard van het akkoord. Zal het digitale diensten behandelen waar de VS een commandant handelsoverschot heeft met Groot -Brittannië en de meeste Europese landen? Hoe zit het met de miljarden dollars aan Hollywood -films en tv -producties die zijn geproduceerd in Groot -Brittanniëeen uitstroom die Trump via tarieven wil stelen?

En meer in het algemeen, kan dit een sjabloon zijn voor toekomstige deals?

Welke themaparken, en Abu Dhabi, signaleren over Disney’s opvolging

Disney gemelde inkomsten Op woensdag versloeg dat handig schattingen, met positieve vooruitzichten voor zijn film- en streamingbedrijven.

Maar de onthulling van een Major Theme Park in Abu Dhabi onderstreept het belang van die operatie voor de toekomst van de mediadigant – en kan een idee bieden over wie Bob Iger als CEO zou kunnen opvolgen

De entertainmentgigant, eigenaar van ESPN, ABC, Disney+ en Hulu, verhoogde met name zijn winstuitzichten voor het jaar op een moment dat de meeste bedrijven hun schattingen voor een lagere groei herzien.

Disney zei dat het hogere inkomsten verwachtte van zijn tv- en streamingbedrijven, evenals de themaparken, de meest lucratieve divisie van het bedrijf. Aandelen zijn meer dan 10 procent gestegen, waardoor Disney woensdag een van de best presterende aandelen van de S&P 500 was.

Dan is er het Abu Dhabi -resort. Het resort wordt gebouwd en volledig gefinancierd door een bedrijf in Abu Dhabi, De Miral -groepmet Disney die toezicht houdt op het ontwerp en een deel van het management, volgens Iger. Disney zal geen eigendom hebben en zal in plaats daarvan een royalty verzamelen.

De nadruk op het belang van het initiatief, begroette Iger aandeelhouders uit Abu Dhabi voor de winstoproep van het bedrijf op woensdag, en kondigde aan dat het resort “reizigers uit het Midden -Oosten en Afrika, India, Azië, Europa en daarbuiten zou verbinden.”

Het resort zou kunnen worden geïsoleerd van de handelsoorlog van president Trump, inclusief bedreigde tarieven op films die in het buitenland worden geproduceerd, omdat het uiteindelijk een regionaal spel is, Brian Wieser, een analist die het adviesbureau Madison en Wall runt, vertelde Dealbook. (Hij voegde eraan toe dat “reistoerisme nog steeds geconfronteerd wordt met grote risico’s” en dat “Amerikaanse merken worden geconfronteerd met risico’s.”)

Dan is er de opeenvolging. Josh D’Amaro, de voorzitter van Disney’s Theme Parks Division, verscheen met Iger In een interview op CNBC om het themapark Abu Dhabi te bespreken. Disneyologen vragen zich zeker af of de spraakmakende plek voor D’Amaro, samen met de sterke prestaties van zijn divisie, suggereert dat hij een voorsprong heeft in de race om Iger te vervangen.

Zijn belangrijkste interne rivaal is Dana Walden, de co-voorzitter van Disney’s inhoudsactiviteiten, hoewel het bestuur-geleid door James Gorman, de voormalige CEO van Morgan Stanley-ook externe kandidaten beoordeelt.

Disney zei dat het zou Iger’s opvolger aankondigen begin volgend jaar.

De snelheid gelezen

Deals

Politiek, beleid en regelgeving

Het beste van de rest

We willen graag uw feedback! Stuur een e -mail naar gedachten en suggesties naar dealbook@nytimes.com.