Een debat-spiekbriefje voor het bedrijfsleven

Bespreekpunten

Alle ogen zullen gericht zijn op CNN om 21:00 uur Eastern Time, wanneer president Biden en Donald Trump het tegen elkaar opnemen in hun eerste debat sinds 2020. Tot de meest nauwlettende toeschouwers behoren leidinggevenden en investeerders die op zoek zijn naar signalen over hoe de kandidaten de economie en het bedrijfsleven in een tweede termijn zouden kunnen aanpakken.

Er zal veel te onderzoeken zijn tijdens het 90 minuten durende debat zonder publiek, inclusief wat de kandidaten zeggen en Hoe ze zeggen het. Dit is waar we op letten. (En voor een luchtigere kijk, bekijk onze debat “bingo kaart” verderop.)

De economie is de grote vraag. Verschillende maatregelen laten een sterke groei zien onder Biden, maar veel kiezers denken er anders over. Wat zullen Biden en Trump zeggen over enkele van de belangrijkste kwesties?

• Inflatie: Dit is duidelijk een uitdaging voor de president, aangezien Amerikanen klagen over wat ze betalen in de supermarkt, bij de pomp en aan hun huur. Biden kan zeggen dat de prijsstijgingen afnemen en zal hoogstwaarschijnlijk de inspanningen van zijn regering benadrukken om kraken op “collectieve hebzucht,,zoals het op zich nemen van zogenaamde onzinkosten. Trump zal waarschijnlijk benadrukken hoe goed de zaken waren toen hij in 2017 aantrad – een economie die veel Amerikanen terug willen.

• Belastingen: Bidens voorstellen voor hogere vennootschapsbelastingen zullen de winsten raken: “Het is simpele wiskunde”, vertelde David Bahnsen, de oprichter en chief investment officer van de Bahnsen Group, aan DealBook. Veel bedrijfsleiders zijn ook niet blij met Bidens plan om de belastingen voor de rijken te verhogen. Trump zal waarschijnlijk benadrukken dat hij zijn belastingverlagingen van 2017 wil verlengen en het vennootschapsbelastingtarief wil verlagen naar 20 procent. Maar vragen over bedrijfswinsten en de economie kunnen die zorgen overschaduwen.

• Protectionisme: Beide kandidaten willen de tarieven op Chinese goederen verhogen, maar Biden is gerichter te werk gegaan tijdens zijn presidentschap. Trump heeft aanzienlijk hogere algemene heffingen voorgesteld, hoewel het onduidelijk is hoe serieus hij dat neemt. Economen hebben gewaarschuwd dat Trumps mogelijke aanpak de inflatie en de economie schaden.

• Markten: De S&P 500-set 31 platen dit jaar; beleggers zullen hopen dat geen van beide partijen dit momentum zal verpesten. In het debat van donderdagavond “bezorgen de markten waarschijnlijk meer om de presentatie dan om de beleidsbeloften”, schreef Paul Donovan, een econoom bij UBS, in een cliëntnota. Biden heeft mogelijk een kleine voorsprong, voegde hij eraan toe, aangezien investeerders er de voorkeur aan geven ‘enige continuïteit’ te behouden.

Andere kwesties zullen waarschijnlijk een prominente rol spelen. Biden zal hoogstwaarschijnlijk de abortusrechten ter sprake brengen, een onderwerp dat de Democraten heeft geholpen bij de overwinning bij de recente verkiezingen. Trump zal vrijwel zeker veel spreken over immigratie, misschien wel zijn krachtigste kwestie – en een kwestie die voor velen geldt, inclusief Elon Muskzeg maar een mislukking van Biden.

Het zijn de immateriële zaken die ertoe doen. Leidinggevenden vertelden DealBook dat CEO’s aandacht zullen besteden aan hoe Biden en Trump presteren:

• Voor Biden, 81, is een belangrijk punt voor leiders in het bedrijfsleven en veel kiezers of hij nog steeds geschikt is om te dienen. Een scherpe, krachtige prestatie zou een eind kunnen komen in het wegnemen van eventuele zorgen.

• Voor Trump, 78, is competentie ook een kwestie. Maar zijn gedrag zal ook onder de loep worden genomen, vooral als hij overdreven schurend of grillig overkomt. Sommige leidinggevenden zeiden dat hun gevoelens zouden neerkomen op de vraag of ze nog eens vier jaar Trump-presidentschap kunnen verdragen.

Er is ook een show rondom de show. Trump heeft gesuggereerd dat zijn potentiële running mate in Atlanta aanwezig zou zijn voor het debat. The Times meldt dat zijn lijst kleiner wordt, met Senator JD Vance van Ohio, Gouverneur Doug Burgum van North Dakota en Senator Marco Rubio van Florida als bijzondere interesses.

De keuze kan van groot belang zijn voor Trumps campagne: de Republikeinse megadonor Ken Griffin heeft gezegd dat de keuze van invloed kan zijn of hij zijn portemonnee voor Trump opent.

HIER IS WAT ER GEBEURT

De Fed geeft de grootste kredietverstrekkers van Amerika een schone gezondheidsverklaring. Uit de laatste stresstests van de centrale bank is gebleken dat grote instellingen zelfs extreme economische omstandigheden kunnen overleven, waaronder een daling van de waarde van de dollar en de ineenstorting van hun grootste klanten. De resultaten kunnen de argumenten van banken versterken dat de kapitaalvereisten niet moeten worden verhoogd, zoals toezichthouders van plan zijn te doen.

SpaceX is naar verluidt van plan om aandelen te verkopen tegen een waarde van bijna 210 miljard dollar. Het raketbedrijf van Elon Musk verhoogde zijn waardering — wat 16 procent meer is dan in december — in het openbare bod na een sterkere dan verwachte vraag van investeerders, aldus Bloomberg. Dat niveau is een record voor een particuliere Amerikaanse start-up, en staat alleen achter de $ 268 miljard van ByteDance, de Chinese eigenaar van TikTok.

Boeing wordt geconfronteerd met beschuldigingen van een andere klokkenluider. Dat zei een onderaannemer die aan de 787 Dreamliner werkte geconfronteerd met vergelding nadat hij had gewezen op wat hij omschreef als “ondermaatse productie- en onderhoudspraktijken.” Afzonderlijk daarvan zei Boeing dat het aanzienlijke kwaliteitsverbeteringen had bereikt in de productie van de 737 Max nadat een dergelijk vliegtuig in januari een paneel verloor tijdens een vlucht.

Amazon sluit zich aan bij de club van $2 biljoen. De techgigant is nu in het bedrijf van Alphabet, Apple, Microsoft en Nvidia, terwijl beleggers vertrouwen op hun inspanningen om te profiteren van de hausse op het gebied van kunstmatige intelligentie en hun kostenbesparende inspanningen. Daarnaast is Amazon naar verluidt van plan om te concurreren met goedkope rivalen de introductie van een Temu-achtige service dat volgens The Information goedkope goederen rechtstreeks vanuit China verzendt.

Een welkome afkoeling?

Een late winterstijging van de inflatie lijkt dit voorjaar te zijn afgekoeld. Een belangrijk datapunt dat vrijdag zal worden vrijgegeven, zal bevestigen of deze trend stand heeft gehouden, en wat dat zou kunnen betekenen voor de rentetarieven.

S&P 500-futures werden vanochtend iets lager verhandeld na een kleine winst op woensdag, terwijl beleggers wachten op de prijsindex voor de persoonlijke consumptie-uitgaven, de inflatiemaatstaf die de voorkeur heeft van de Fed.

Economen verwachten een verbetering van de PCE-cijfers in mei. Dat zou opmerkelijk zijn, aangezien een lager dan verwacht consumentenprijsindexrapport deze maand ook suggereerde dat het rentebeleid van de Fed de vraag onderdrukte en de inflatie onderdrukte.

Hier leest u waar u op moet letten:

• Core PCE, die volatiele voedsel- en brandstofprijzen uitsluit, wordt voorspeld op jaarbasis uitkomen op 2,6 procent. Dat zou 0,2 procentpunt lager zijn dan de cijfers van april, maar nog steeds boven de doelstelling van 2 procent van de Fed.

• Analisten zullen op zoek gaan naar signalen dat de zogenaamde shelterinflatie, die de huizenmarkt volgt, afneemt. Er is nog steeds krapte op die markt, maar er zijn ook aanwijzingen dat potentiële huizenkopers aankopen uitstellen omdat de hypotheekrente torenhoog is.

• De prijzen voor consumptiegoederen zijn in de loop van het jaar gedaald, een trend die naar verwachting in het rapport zal worden bevestigd. Een voorbeeld: uit het detailhandelsrapport van vorige week bleek dat consumenten trokken zich terugwat onderstreept wat bedrijven als Target, Walmart en Kohl’s hebben gezegd over hun klanten met lagere inkomens.

• De diensteninflatie zou een wildcard kunnen zijn. Economen zien aanwijzingen dat de vraag naar vliegtickets, hotel- en restaurantboekingen niet in het verzengende tempo van een jaar geleden groeit. Maar het zomerreisseizoen is nog maar net begonnen, en Carnavalde cruiseschipexploitant, rapporteerde deze week sterke resultaten en optimistische vooruitzichten.

Een koele lezing zou de aandelenmarkt een boost kunnen geven. Op Wall Street heerst verdeeldheid over de vraag of de Fed zich bij andere centrale banken zal aansluiten en de leenkosten zal verlagen.

Handelaren in futures houden rekening met een kans van ongeveer 60 procent op een renteverlaging in september, maar Fed-functionarissen zeggen dat ze meer bewijs nodig hebben dat de consumentenprijzen dalen voordat ze actie ondernemen.

Big Tech wint in de rechtbank

Het Hooggerechtshof heeft zojuist de regering-Biden en Big Tech opnieuw een juridische overwinning bezorgd, door een rechtszaak af te wijzen waarin overheidsfunctionarissen ervan werden beschuldigd sociale-mediabedrijven onder druk te zetten om conservatieve inhoud te censureren. Het was een van de vele gevallen die grote gevolgen zouden kunnen hebben voor de manier waarop technologiegiganten worden gereguleerd.

Hoe we hier terecht zijn gekomen: Biden ambtenaren van de overheid hadden socialemediabedrijven als Facebook en X, en vervolgens Twitter, opgeroepen om wat zij misinformatie noemden over Covid-19-vaccins en beweringen over verkiezingsfraude met betrekking tot de verkiezingen van 2020 te verwijderen. In 2022 beschuldigden de procureurs-generaal van Louisiana en Missouri, beide Republikeinen, samen met drie artsen en een rechtse website die complottheorieën verspreidt, de overheid ervan de bedrijven te dwingen conservatieve content de mond te snoeren.

Vorig jaar oordeelde een door Trump benoemde rechter in Louisiana tegen de regering en vaardigde een bevel uit dat de communicatie van de overheid met sociale-mediabedrijven over inhoud beperkte.

Het Hooggerechtshof was het daar niet mee eens. In een 6-tegen-3-uitspraak zei de meerderheid dat de eisers er niet in waren geslaagd de schade te bewijzen. Ze verwierpen ook de censuurclaims regelrecht en zeiden dat de bedrijven op eigen kracht handelden.

Rechters uitten hun ongenoegen over de manier waarop de uitvoerende macht communiceert. Uit de mening van de meerderheid, geschreven door rechter Amy Coney Barrett:

De eisers, zonder enig concreet verband tussen hun verwondingen en het gedrag van de gedaagden, vragen ons om een ​​evaluatie uit te voeren van de jarenlange communicatie tussen tientallen federale ambtenaren, via verschillende agentschappen, met verschillende sociale mediaplatforms, over verschillende onderwerpen. De staande doctrine van deze rechtbank verhindert ons om dergelijk algemeen juridisch toezicht uit te oefenen op de andere takken van de overheid.

Het is de nieuwste uitspraak van het Hooggerechtshof over de manier waarop Big Tech toezicht houdt op content. Vorig jaar verwierp de rechtbank twee zaken die de reikwijdte van artikel 230 van de Communications Decency Act zouden hebben beperkt. Die maatregel geeft bedrijven immuniteit voor gebruikersinhoud die op hun sites is geplaatst en staat hen toe informatie te verwijderen die zij als aanstootgevend beschouwen.

Big Tech zegt dat dit cruciaal is voor het open internet. Critici werpen tegen dat Sectie 230 ten onrechte is gebruikt om de bedrijven tegen juridische claims te beschermen.

Wat nu? Het Hooggerechtshof zal naar verwachting uitspraak doen in een aparte socialemediazaak over wetten in Florida en Texas die de mogelijkheden van socialemediabedrijven beperken om conservatieve inhoud te verwijderen. Rechters hebben al hun bezorgdheid geuit over de staatswetten.

Een debatbingokaart

Degenen die naar het debat luisteren, zullen waarschijnlijk veel horen over beleid, leeftijd en consumentenprijzen. Hier zijn enkele termen, referenties en zingers waar we naar zullen luisteren. Noem het de DealBook-debatbingokaart:

• “Krimpflatie.” President Biden bracht zijn klacht over de verminderde verpakking onder de aandacht van de Amerikanen tijdens de Super Bowl van dit jaar.

• Crypto. Donald Trump heeft de sector het hof gemaakt, die dit jaar heeft geprofiteerd van een indrukwekkende rally – en is vastbesloten om crypto-sceptische kandidaten van de troon te stoten.

• “Inflatie nachtmerrie.” Dat is hoe Trump de kwestie heeft samengevat en de schuld volledig op zijn tegenstander heeft gelegd.

• Nobelprijs. Biden kreeg deze week krachtige steun van 16 Nobelprijswinnende economen die hebben gewaarschuwd dat Trumponomics tot Trump-flatie zou kunnen leiden.

Hebben we er een gemist? Laat het ons weten.

DE SNELHEID LEZEN

Aanbiedingen

• Het Duitse ingenieursbureau Bosch overweegt naar verluidt een overnamebod op Whirlpool, een Amerikaanse rivaal op het gebied van apparaten. (Reuters)

• Het Vision Fund 2 van SoftBank zou investeren in Perplexity AIeen zoekmachine die wordt aangestuurd door kunstmatige intelligentie, met een waardering van 3 miljard dollar. (Bloomberg)

Verkiezingen, politiek en beleid

• South by Southwest, het populaire festival in Austin, Texas, zeiden het Amerikaanse leger en wapenfabrikanten zou niet sponsoren het evenement van volgend jaar, te midden van weerstand tegen hun aanwezigheid vanwege hun steun voor de Israëlische aanpak van de oorlog in Gaza. (SXSW, NYT)

• Jordan Bardellade extreemrechtse leider die premier zou kunnen worden, zegt dat hij de belastingen en de Franse bijdrage aan de Europese Unie met 2 miljard euro ($2,1 miljard) zou verlagen. (FT)

Het beste van de rest

Wij horen graag uw feedback! Stuur uw gedachten en suggesties per e-mail naar dealbook@nytimes.com.