Een verbod? Een uitverkoop? De grote vragen die boven TikTok hangen

TikTok staat voor een cruciale stemming

Het Huis van Afgevaardigden zal woensdag stemmen over een wetsvoorstel dat ByteDance, de Chinese eigenaar van TikTok, ogenschijnlijk voor een ultimatum zou stellen: de Amerikaanse activiteiten van TikTok verkopen, of de app blokkeren.

Maar er is een strijd aan de gang over de vraag of het daadwerkelijk mogelijk is voor ByteDance om TikTok te verkopen – of dat het wetsvoorstel in feite een verbod is, vermomd als een oproep tot desinvestering. De rekening zelf gebruikt nooit het woord ‘verbod’, maar het beschouwt de maatregel als een noodzakelijke inspanning ‘om de nationale veiligheid van de Verenigde Staten te beschermen tegen de dreiging die uitgaat van door buitenlandse tegenstanders gecontroleerde applicaties zoals TikTok.’

TikTok ziet het als een ‘shutdown’, een karakterisering die de wetgevers erachter hebben betwist.

Dit zijn de belangrijkste vragen in het debat.

Staat de factuur een verkoop toe? Het hangt ervan af aan wie je het vraagt. Het voorstel verbiedt elke deal die de Amerikaanse en buitenlandse activiteiten van TikTok in staat stelt samen te werken aan een algoritme voor inhoudsaanbeveling of gegevens te delen. Hoewel TikTok zegt dat het de gegevens van Amerikaanse gebruikers al van het moederbedrijf afschermt, is het niet duidelijk dat het bedrijf zou kunnen opereren zonder enige buitenlandse steun.

“Het enige dat TikTok zou moeten doen is gescheiden zijn” van ByteDance, de auteurs van het wetsvoorstel schreef aan de CEO van TikTok, Shou Chew, deze week. Ze beschuldigden het moederbedrijf ervan gecontroleerd te worden door China en drongen er bij TikTok op aan “te stoppen met het verspreiden van valse beweringen in zijn campagne om Amerikaanse burgers te manipuleren en te mobiliseren namens de Chinese Communistische Partij.”

Een persoon dicht bij de commissie wees op de gedwongen verkoop van de datingapp Grindr door het Chinese moederbedrijf in 2020 vanwege bezorgdheid over de nationale veiligheid (hoewel in dat geval het hele bedrijf werd verkocht, niet alleen de Amerikaanse activiteiten).

Zal China een verkoop toestaan? Waarschijnlijk niet. In 2020, toen TikTok onderhandelde over zijn eerste poging tot verkoop aan Amerikaanse kopers, heeft China zijn exportcontroleregels bijgewerkt om het een effectieve stem te geven in elke deal. Vorig jaar zei het Chinese ministerie van Handel dat het zich zou verzetten tegen Amerikaanse pogingen om een ​​verkoop af te dwingen.

Een woordvoerder van vertegenwoordiger Raja Krishnamoorthi uit Illinois, de hoogste democraat in de commissie van het Huis van Afgevaardigden die het wetsvoorstel schreef, vertelde DealBook dat ByteDance mogelijk zijn aanbevelingsalgoritme zou kunnen veranderen, dat onder de nieuwe exportcontroles van China valt. Het bedrijf zou ook een licentieovereenkomst kunnen overwegen die Chinese bedrijven omzeilt.

Wat betekent dit voor de westerse investeerders van ByteDance? Generaal Atlantische Oceaan, Susquehanna Investment Group en anderen hebben collectief geïnvesteerd ruim 8 miljard dollar in het bedrijf.

Ongeacht of het wetsvoorstel wordt aangenomen, als de Chinese regering zich verzet tegen een verkoop van de Amerikaanse activiteiten van ByteDance, zou dit de duidelijkste weg naar liquiditeit afsnijden. En als TikTok niet meer beschikbaar zou zijn in de VS, zou het minder waardevol zijn. Onder welke druk de investeerders ook staan, ze staan ​​grotendeels onder druk buiten de politieke strijd blijven.

Hoe groot is de kans dat het wetsvoorstel wordt aangenomen? De politieke inzet is gigantisch, met slechts enkele maanden tot de presidentsverkiezingen, en lobbyisten richten hun energie op de Senaat.

Een idee waar insiders over fluisteren is om de TikTok-wet eind dit jaar op te nemen in de National Defense Authorization Act. Dat zou president Biden in staat stellen om pas na de verkiezingen een al dan niet TikTok-verbod af te tekenen.

• In ander TikTok-nieuws:Het bedrijf was verblind door de nieuwe druk ertegen; Donald Trump en zijn bondgenoten zie weinig voordeel door het wetsvoorstel in een verkiezingsjaar te steunen, ook al tekende hij een uitvoeringsbesluit in dezelfde zin als de president; En Keith Raboisde technologie-investeerder en Republikeinse donor, dreigde de financiering stop te zetten voor Republikeinse wetgevers die het wetsvoorstel niet steunen.

HIER IS WAT ER GEBEURT

President Biden en Donald Trump staan ​​officieel klaar voor een rematch. Beiden hebben dinsdag de nominaties van hun partij binnengehaald met overwinningen in de voorverkiezingen, hoewel ze al maanden tegen elkaar campagne voeren. Een wildcard voor de verkiezingen in november: Robert Kennedy Jr. overweegt Aaron Rodgers, de quarterback van de NFL, als een potentiële running mate in zijn onafhankelijke presidentiële bod.

Het vliegtuig van Alaska Airlines waarvan de deurplug eruit waaide, moest een veiligheidscontrole ondergaan. Ingenieurs en technici in Alaska waren zo bezorgd over een mogelijk probleem met het Boeing 737 Max 9-vliegtuig dat ze wilden dat het buiten dienst werd gesteld voor onderhoud, meldt The Times. De luchtvaartmaatschappij liet haar in plaats daarvan met beperkingen opereren.

Apple doet een App Store-concessie in Europa. De iPhone-maker laat gebruikers in de EU toe apps downloaden van internet, waarmee een al lang bestaand verbod wordt opgegeven. Het is opnieuw een ommekeer in het licht van de Digital Markets Act, een Europese verordening die bedoeld is om dominante technologieplatforms open te stellen.

Heroverweging van de rentetarieven

De S&P 500 bleef records vestigen, ondanks nieuwe waarschuwingen over de inflatie. Maar die run zou op de proef kunnen worden gesteld nu prominentere commentatoren de Fed oproepen om de rente langzaam te verlagen.

Het beter dan verwachte consumentenprijsindexrapport van dinsdag voegde olie toe aan de roep om voorzichtigheid. Er ontstaat een consensus dat het terugdringen van de inflatie tot de doelstelling van 2 procent van de Fed een langdurige strijd zal zijn, waardoor de vooruitzichten van de centrale bank op renteverlagingen in de war zullen raken.

Ken Griffin, de hedgefondsmagnaat, werd de laatste die aandrong op terughoudendheid. “Als ik hen ben, wil ik niet te snel bezuinigen”, zei hij over de Fed-leiders tijdens een branche-evenement in Florida. “Het ergste wat ze uiteindelijk kunnen doen, is bezuinigen, pauzeren en dan snel weer van richting veranderen naar hogere tarieven.”

Er bestaat nu meer twijfel over een renteverlaging in juni, zelfs nu de markten erop blijven inzetten. “Wij denken dat het een kwestie van geld is of de Fed de rente in juni verlaagt of dat zij een conservatievere aanpak hanteert en wacht tot september”, schreef Skyler Weinand, chief investment officer bij Regan Capital, dinsdag aan beleggers. “De laatste kilometer van prijsstabiliteit blijkt de moeilijkste te zijn.”

Na het inflatierapport bleven Goldman Sachs, Nomura, Bank of America en RBS Capital Markets bij hun oproep voor juni. Maar RBS heeft zijn prognose voor het hele jaar teruggedraaid van vijf naar drie.

Sommige prijzen zijn aan het afkoelen. De voedselinflatie was in wezen vlak, een welkom teken voor de consumenten (en voor president Biden, wiens opiniepeilingen onder druk staan ​​door de gestegen kosten van levensonderhoud).

Maar andere categorieën hebben dit voorbeeld niet gevolgd. ‘Onderdak’-kosten zoals huurprijzen, huurcontracten en prijzen voor nieuwe huizen, een groot onderdeel van de CPI, blijven boven de verwachtingen.

Donderdag komen er meer datapuntenmet de publicatie van gegevens over de detailhandelsverkopen en het Producer Price Index-rapport, een maatstaf voor hoe de inflatie bedrijven beïnvloedt.

De Europese autofabrikanten waren verdeeld over China

Europese autofabrikanten waarschuwden al vroeg voor de dreiging dat Chinese bedrijven hun thuismarkten zouden overspoelen met goedkope elektrische voertuigen. Maar Volkswagen sloot zich woensdag aan bij het groeiende koor van grote Duitse merken die door de overheid geleide pogingen om terug te vechten hebben afgewezen te midden van een onderzoek van de Europese Unie naar staatssubsidies voor Chinese autofabrikanten.

De uiteenlopende standpunten laten de ingewikkelde realiteit zien van de Europese betrekkingen met China en hoe moeilijk het kan zijn om een ​​verenigd front te behouden, zelfs als de VS hun eigen beperkingen in overweging nemen.

Volkswagen verzette zich tegen het opleggen van handelsbarrières. “Wij staan ​​voor vrijhandel. Wij staan ​​voor open markten”, vertelde Arno Antlitz, de CFO van het bedrijf, aan Bloomberg Television. Zijn opmerkingen volgen op een telefoontje van het hoofd van Mercedes-Benz in De Financiële Times lager tarieven voor Chinese autofabrikanten, net zoals de Europese Commissie overweegt om de invoerrechten te verhogen.

De realiteit is dat de verkoop van elektrische auto’s overal lijkt te vertragen, zelfs in China. Sommige autofabrikanten vrezen dat een handelsoorlog de vooruitzichten nog volatieler zou maken.

Duitsland bouwt al tientallen jaren handelsbetrekkingen met China op. De op een na grootste economie ter wereld is dat wel Duitslands grootste handelspartneren de autogiganten hebben hiervan geprofiteerd: vorig jaar Volkswagen verkocht meer auto’s in China dan enig ander bedrijf, en de markt was ook een enorme winstmotor voor BMW en Mercedes-Benz. (De Franse autofabrikanten Stellantis en Renault, die opriepen tot EU-interventie, hebben daar veel kleinere bedrijven.)

Europa vindt het moeilijker om de banden met Peking en Washington in evenwicht te brengen. De VS hebben bondgenoten onder druk gezet om te voorkomen dat China toegang krijgt tot gevoelige technologieën, zoals hoogwaardige halfgeleiders. Auto’s liggen ook in de vuurlinie, nadat president Biden Chinese elektrische auto’s tot een bedreiging voor de nationale veiligheid heeft verklaard en opdracht heeft gegeven tot een onderzoek naar de technologie erachter.

China zal de presidentsverkiezingen nauwlettend in de gaten houden, op zoek naar enige aanwijzing voor een splitsing. Als Donald Trump wint, ziet Peking een potentiële kans om de banden met de Europese markten te verdiepen, vooral als hij de steun aan Oekraïne bezuinigt.

“De schatting is dat als Trump wint, Europa meer geneigd zal zijn om met Peking te praten en te hopen dat dit zal helpen de oorlog te beëindigen”, vertelde Yu Jie, een China-expert bij de denktank Chatham House, aan DealBook.

“Het klinkt alsof hij een stemding heeft.”

– Een niet bij naam genoemde medewerker van Goldman Sachs stuurt een bericht met een collega over een Zoom-gesprek waarbij een YouTube-manager betrokken zou zijn. In plaats daarvan werd het samengevoegd door een imitator van Ozy Media, de nieuwsstart-up waar ze het over hadden. De berichten zijn bekendgemaakt door federale aanklagers als onderdeel van hun fraudezaak tegen Carlos Watson, de oprichter van Ozy.

De generatiewisseling van durfkapitaal

Reid Hoffman, Jim Jordan, Scott Shleifer – ze hebben allemaal in de top van de durfkapitaalmarkt gezeten en de afgelopen vijftien jaar in enkele van de grootste technologiebedrijven geïnvesteerd. Toch doen zij en veel van hun collega’s een stap terug, waardoor er ruimte ontstaat voor jongere durfkapitalisten om de volgende succesvolle start-ups te vinden.

Silicon Valley heeft al eerder generatiewisselingen ondergaan. Maar deze ronde van veranderingen komt omdat bedrijven er langer over doen om naar de beurs te gaan en durfkapitaalbedrijven groter en zakelijker worden. Dat maakt het voor beleggers moeilijker om dat te doen de meevallers van voorgaande jaren binnenhalen.

Meer van Erin Griffith van The Times:

Veel durfkapitaalfondsen zijn ook zo groot geworden dat het bezitten van een aandeel in een ‘eenhoorn’, of een start-up met een waarde van $1 miljard of meer, niet langer voldoende is om dezelfde winsten te behalen als voorheen.

“Als je drie keer je geld wilt teruggeven, dan is een eenhoorn niet voldoende”, zegt Renata Quintini, een investeerder bij Renegade Partners, een durfkapitaalbedrijf. ‘Je hebt een decacorn nodig,’ voegde ze eraan toe, verwijzend naar een start-up ter waarde van $10 miljard of meer.

De grootste bedrijven zijn overgestapt van het verstrekken van winst aan hun investeerders vanuit de traditionele definitie van durfkapitaal – zeer jonge, risicovolle bedrijven met potentieel voor buitensporige groei – naar een meer algemeen idee van ‘tech exposure’, zei mevrouw Quintini.

DE SNELHEID LEZEN

Aanbiedingen

• Social Capital, het durfkapitaalbedrijf van Chamath Palihapitiya, ontsloeg twee senior partners en zou een advocatenkantoor hebben ingehuurd om een ​​investering in een AI-chips-startup te onderzoeken. (FT)

• “Reddit’s lange, rotsachtige weg naar een beursintroductie” (NYT)

Beleid

Het beste van de rest

Wij willen graag uw feedback! Stuur uw ideeën en suggesties per e-mail naar dealbook@nytimes.com.