Charles T. Munger, veel meer dan nummer 2 van Warren Buffett, sterft op 99-jarige leeftijd
Charles T. Munger, die een gevestigde carrière in de advocatuur opgaf om Warren E. Buffett’s partner en maxim-spuwende alter ego te worden toen zij een noodlijdend textielbedrijf uit New England omvormden tot de spectaculair succesvolle investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway, is dinsdag in Californië overleden. , waar hij woonde. Hij was 99.
Zijn dood, in een ziekenhuis, was aangekondigd door Berkshire Hathaway, die geen andere details gaf.
Hoewel hij werd overschaduwd door de heer Buffett, die genoot van de schijnwerpers, had de heer Munger, zelf een miljardair, veel meer invloed in Berkshire dan zijn titel van vice-voorzitter deed vermoeden.
De heer Buffett heeft hem beschreven als de grondlegger van de beleggingsaanpak van Berkshire Hathaway. “De blauwdruk die hij me gaf was simpel: vergeet wat je weet over het kopen van eerlijke bedrijven tegen geweldige prijzen; koop in plaats daarvan prachtige bedrijven tegen eerlijke prijzen”, schreef Buffett ooit in een jaarverslag.
Die beleggingsstrategie was een openbaring voor de heer Buffett, die in de jaren vijftig naam had gemaakt door in moeilijkheden verkerende bedrijven met grote kortingen te kopen. (Hij noemde ze ‘sigarenpeuken’, omdat erin investeren, zo zei hij, hetzelfde was als ‘een weggegooid sigarenpeukje oppakken waar nog één trekje in zat.’)
De heer Munger adviseerde de heer Buffett dat als hij een groot, duurzaam bedrijf wilde opbouwen dat beter zou presteren dan andere investeerders, hij solide merkbedrijven moest kopen. “Hij was de architect en ik de algemene aannemer”, zei de heer Buffett over hun relatie.
Het partnerschap, dat meer dan 50 jaar besloeg, bracht een van de meest succesvolle en grootste conglomeraten uit de geschiedenis voort. Berkshire, gevestigd in Omaha, is onder meer eigenaar van verzekeringsgigant Geico en de spoorwegmaatschappij Burlington Northern Santa Fe en heeft belangen in Coca-Cola, American Express, IBM, Wells Fargo en andere zwaargewichten uit het bedrijfsleven. Tegen 2022 had ongeveer 372.000 werknemers.
De heer Munger, een erudiete man die zijn gesprekken doorspekte met verwijzingen naar Cicero, Einstein, Twain en Confucius, stond algemeen bekend om zijn geestige, op gezond verstand gebaseerde stelregels, zozeer zelfs dat ze Mungerismen werden genoemd en verzameld in boeken, waaronder ‘Poor Charlie’s Almanack: het verstand en de wijsheid van Charles T. Munger”(2005).
„Afgunst is een hele stomme zonde”, zegt iemand, „omdat het de enige zonde is waar je nooit plezier aan kunt beleven.” Een ander: “Het ethos om jezelf niet voor de gek te houden is een van de beste die je kunt hebben. Het is krachtig omdat het zo zeldzaam is.”
De heer Buffett en de heer Munger praatten elke dag urenlang met elkaar aan de telefoon, de heer Buffett vanuit zijn kantoor in Omaha (hun gezamenlijke geboorteplaats) en de heer Munger uit Los Angeles, waar hij woonde.
“We hebben nog nooit ruzie gehad”, zei Buffett. De heer Buffett herhaalde een van de favoriete uitspraken van de heer Munger en zei dat als ze van mening verschilden, de heer Munger zou zeggen: “Warren, denk er eens over na en je zult het met me eens zijn, want je bent slim en ik heb gelijk.”
De heer Buffett en de heer Munger waren de gezichten van de jaarlijkse bijeenkomst van Berkshire in Omaha, wat bekend werd als de Woodstock van het kapitalisme. Ze hielden stand voor tienduizenden enthousiaste Berkshire-aandeelhouders, beantwoordden tot wel zes uur lang vragen en deelden hun beleggingswijsheid uit.
“Het probleem met het doen van al deze uitspraken is dat mensen geleidelijk beginnen te denken dat ze iets weten”, zei de heer Munger in 2015 tegen het publiek. “Het is veel beter om te denken dat je onwetend bent.” Hij voegde eraan toe: ‘Als mensen het niet zo vaak mis hadden, zouden we niet zo rijk zijn.’
Veel van die luisteraars waren zelf enorm rijk geworden door te investeren bij de heer Buffett en de heer Munger. Een investering van $1.000 in Berkshire in 1964 is vandaag de dag meer dan $10 miljoen waard.
De heer Munger werd vaak gezien als het morele kompas van Berkshire Hathaway, die de heer Buffett adviseerde over zowel personeelskwesties als investeringen. Zijn aannamebeleid: “Eerst vertrouwen, daarna bekwaamheid.”
Charles Thomas Munger werd op 1 januari 1924 in Omaha geboren als zoon van Alfred Case Munger, een federale rechter, en Florence (Russell) Munger. Als jongen werkte hij op zaterdag in een kruidenierswinkel die toen eigendom was van de grootvader van de heer Buffett. (De heer Buffett werkte daar zelf een tijdje, maar de twee ontmoetten elkaar pas veel later.) Op 17-jarige leeftijd ging Charles naar de Universiteit van Michigan om wiskunde te studeren, maar in zijn tweede jaar, na de aanval op Pearl Harbor, hij meldde zich bij het Army Air Corps.
Gepromoveerd tot tweede luitenant, werd hij naar het California Institute of Technology in Pasadena gestuurd om een opleiding tot meteoroloog te volgen. In Pasadena ontmoette hij Nancy Huggins, dochter van een plaatselijke eigenaar van een schoenenwinkel, en ze trouwden, hij op 21-jarige leeftijd en zij op 19-jarige leeftijd. Ze kregen drie kinderen.
Al snel werd hij toegewezen aan Nome, Alaska, waar hij een talent ontwikkelde dat hem goed van pas zou komen.
“Door poker te spelen in het leger en als jonge advocaat mijn zakelijke vaardigheden te hebben aangescherpt,” vertelde de heer Munger aan Janet Lowe in haar boek uit 2000, “Damn Right! Achter de schermen bij Berkshire Hathaway miljardair Charlie Munger.”
“Wat je moet leren is vroeg te folden als de odds tegen je zijn,” zei hij, “of als je een grote voorsprong hebt, daar dan zwaar achter te staan, omdat je niet vaak een grote voorsprong krijgt, dus grijp die voorsprong als de kans zich voordoet. komt wel.
Zelfs vóór zijn ontslag uit het leger in 1946 had de heer Munger, die ooit zei dat hij een zwarte band in chutzpah had, zich aangemeld bij de Harvard Law School, waar zijn vader was afgestudeerd, ook al had hij slechte werkgewoonten en geen bachelordiploma. Hij werd pas geaccepteerd na tussenkomst van een mede-Nebraskan, Roscoe Pound, een gepensioneerde decaan van de school en een vriend van de familie
Nadat hij cum laude afstudeerde, keerde de heer Munger terug naar Californië en begon als advocaat. Uiteindelijk ging hij op eigen houtje aan de slag door het advocatenkantoor Munger, Tolles & Olson op te richten. Maar zijn leven begon uiteen te vallen: hij en zijn vrouw scheidden, hun enige zoon stierf aan leukemie en hij kreeg financiële tegenslagen.
Nu meneer Munger praktisch blut was, klaagde zijn dochter, Molly Munger, bij hem over zijn versleten gele Pontiac. ‘Papa, deze auto is gewoon verschrikkelijk, een puinhoop,’ zei ze. “Waarom rijd je ermee?” Zoals verteld in de biografie van mevrouw Lowe, antwoordde hij: “Om goudzoekers te ontmoedigen.”
In een poging om opnieuw op te bouwen en gebruik te maken van zijn bovennatuurlijke wiskundige vaardigheden (“Ik heb altijd wiskundecursussen gevolgd omdat ik een ‘A’ kon halen zonder enig werk te doen”, zei hij), begon hij daarnaast te investeren in aandelen, bedrijven en onroerend goed. .
‘Het viel me al snel op dat ik liever een van onze rijke en interessante cliënten zou zijn dan hun advocaat,’ zei hij.
In 1956 trouwde hij met Nancy Barry Borthwick, en zijn investeringen leverden zijn eerste miljoen dollar op.
De heer Munger en de heer Buffett ontmoetten elkaar bij toeval in 1959. De heer Munger was teruggevlogen naar Omaha om de zaken van zijn onlangs overleden vader te regelen toen hij werd uitgenodigd voor een lunch in de plaatselijke Omaha Club. Daar werd hij door een gemeenschappelijke vriend aan de heer Buffett voorgesteld.
Later die week woonde de heer Munger een etentje bij, waarvoor ook de heer Buffett was uitgenodigd. Het klikte en ze brachten de avond door met praten. De heer Buffett herinnerde zich later: ‘Hij rolde over de grond en lachte om zijn eigen grappen, en ik dacht: ‘Dat is mijn soort man.’ Ik doe hetzelfde.”
Dagen later gingen zij en hun vrouwen lunchen in Johnny’s Cafe.
Zoals geciteerd in ‘The Snowball’, de biografie van Alice Schroeder uit 2008 over de heer Buffett, vroeg Nancy Munger op een gegeven moment aan haar man: ‘Waarom besteed je zoveel aandacht aan hem?’ De heer Munger antwoordde: “Je begrijpt het niet. Dat is geen gewoon mens.”
Al snel zaten de mannen bijna elke dag aan de telefoon om over beleggingsstrategieën te praten. “Warren had duidelijk een beter bedrijfsmodel dan ik”, zei de heer Munger, verwijzend naar zijn facturering per uur voor zijn juridische diensten. “Hij bleef me erop wijzen dat ik op een krankzinnige manier de kost verdiende en dat die van hem beter was en dat ik moest doen wat hij deed.”
Meneer Munger was overtuigd. “Net als Warren had ik een aanzienlijke passie om rijk te worden”, zei de heer Munger in Roger Lowensteins boek “Buffett: The Making of an American Capitalist” (1995). “Niet omdat ik Ferrari’s wilde, ik wilde de onafhankelijkheid. Ik wilde het wanhopig. Ik vond het onwaardig om facturen naar anderen te moeten sturen.”
De heer Munger begon zij aan zij met de heer Buffett te investeren in bedrijven als Westco Financial en See’s Candies, voordat hij officieel bij hem aan de slag ging als vice-voorzitter. Het eerste jaar ‘hield ik één teen in het advocatenkantoor voor het geval mijn kapitalistische carrière instortte’, zei hij.
Samen bouwden ze Berkshire uit, te beginnen met een verdwijnende textielfabrikant, Berkshire Hathaway, in New Bedford, Massachusetts, tot een gigantische onderneming met een waarde van meer dan $500 miljard, waarvan de oorspronkelijke aandelen tussen 1965 en 2014 een jaarlijkse winst boekten van gemiddeld 21,6 procent, meer dan het dubbele van de stijging van 9,9 procent. voor de Standard & Poor’s 500.
Het geld dat hij verdiende overtrof zijn grootste verwachtingen ruimschoots, zei hij, maar het had zelfs nog meer kunnen zijn. De heer Munger zei dat zijn grootste fouten geen slechte investeringen waren, maar investeringen die Berkshire niet heeft gedaan.
Hij en de heer Buffett “kregen al vroeg een aandeel in McDonald’s aangeboden” en besloten dit niet te doen, zei hij.
‘We hadden een groot blok Wal-Mart-jong moeten kopen,’ voegde hij eraan toe. ‘Dat waren miljarden die we hadden moeten verdienen. We vermeden de farmaceutische industrie volledig, en het was de gemakkelijkste industrie om veel geld te verdienen aan alle bedrijven die er waren, en we hebben er nooit een cent aan verdiend.’
De heer Munger gebruikte zijn vele stuivers voor een ongewone filantropische passie: architectuur. Hij gaf honderden miljoenen dollars weg aan universitaire architectuurprojecten, inclusief $ 65 miljoen voor het Kavli Instituut voor Theoretische Fysica aan de Universiteit van Californië, Santa Barbara.
Ten minste één van zijn projecten veroorzaakte controverse: zijn ontwerp voor een raamloos slaapzaalgebouw op de campus van Santa Barbara, waarvoor hij 200 miljoen dollar bijdroeg, werd bekritiseerd door sommige architecten en studenten. Hij verdedigde het als efficiënt en effectief.
De heer Buffett bleef een uitgesproken voorstander van filantropie via zijn Giving Pledge, een organisatie die hij samen met Bill en Melinda Gates oprichtte om miljardairs ervan te overtuigen minstens de helft van hun fortuin weg te geven. Maar meneer Munger stond duidelijk niet op de lijst. Hij zei dat het niet was dat hij de belofte niet wilde ondertekenen. Hij zei dat zijn vrouw, Nancy, die in 2010 stierf, had gewild dat de helft van de nalatenschap aan de kinderen zou worden doorgegeven, “en dat heb ik dus meer dan gedaan.” Hij voegde eraan toe: ‘Ik vond dat het hypocriet zou zijn als ik een grote belofte zou doen. Ik heb de hele geest ervan al geschonden.”
Informatie over zijn overlevenden was niet onmiddellijk beschikbaar.
Een dierbaar toevluchtsoord van hem was een wilderniscomplex in het noorden van Minnesota op Star Island in Cass Lake, waar zijn grootouders in 1932 de zomer begonnen en dat de zetel van de uitgebreide familie werd. Naast Californië had hij een huis op Hawaï.
Onder de heer Buffett en de heer Munger investeerde Berkshire zwaar in kranten, waaronder The Washington Post, The Buffalo News en The Omaha World-Herald. De heer Munger was zelf voorzitter van de Daily Journal Corporation, een krantenuitgever, van 1977 tot 2022. Hij bleef actief in Berkshire Hathaway tot in de negentig, terwijl hij tientallen jaren voorzitter was van het Good Samaritan Hospital in Los Angeles, waaraan hij rijkelijk schonk. . Als Republikein was hij ook uitgesproken voorstander van Planned Parenthood.
Misschien zou de heer Munger in een ander leven, met al zijn gedrevenheid en zelfverzekerdheid, het hoofd zijn geweest van een gigantisch bedrijf. Maar hij had er geen spijt van dat hij fortuin verdiende in de schaduw van de heer Buffett.
“Ik vond het helemaal niet erg om de tweede viool te spelen naast Warren”, zei hij in een interview voor dit overlijdensbericht. “Normaal gesproken ben ik overal waar ik kom erg dominant, maar als iemand anders beter is, ben ik bereid de tweede viool te spelen. Het is alleen zo dat ik zelden in die positie zat, behalve bij Warren. Maar dat vond ik helemaal niet erg.”