Wat de ineenstorting van Evergrande zou kunnen betekenen voor het mondiale bedrijfsleven

Hoe nu verder voor de schuldeisers van Evergrande?

Een rechtbank in Hong Kong heeft maandag de liquidatie bevolen van Evergrande, de Chinese vastgoedgigant met een zware schuldenlast. Het besluit komt twee jaar nadat het bedrijf failliet ging, waardoor een financiële crisis bij andere ontwikkelaars ontstond en de uitdagingen waarmee de op één na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd, nog groter worden.

De ontbinding van het bedrijf roept vragen op over de eerlijkheid tegenover buitenlandse crediteuren – wat bredere gevolgen zou kunnen hebben voor buitenlandse bedrijven die in China actief zijn.

Hoe Evergrande viel: Het bedrijf was ooit te groot geacht om te falen, waardoor schulden werden opgebouwd om uit te breiden tijdens een vastgoedhausse die de vastgoedsector tot een belangrijke motor van de Chinese economische groei maakte. Maar toen de economie vertraagde, kelderde de verkoop van onroerend goed en begonnen Chinese toezichthouders buitensporige schulden en speculatie aan banden te leggen. Evergrande had moeite met het herfinancieren van zijn schulden, die waren opgelopen tot meer dan 300 miljard dollar, en zocht herhaaldelijk naar meer tijd om tot een deal met de schuldeisers te komen.

De rechter die de faillissementszaak van Evergrande voorzit, heeft nu na twee jaar praten uitstel gegeven. De in Hong Kong genoteerde aandelen in Evergrande, die ondanks de faillissementsprocedure bleven handelen, daalden met meer dan 20 procent voordat de handel werd stopgezet, waardoor de ontwikkelaar op slechts $ 275 miljoen werd gewaardeerd.

Schuldeisers zullen waarschijnlijk moeite hebben om hun geld terug te krijgen. Daar zijn weinig tekenen van De Chinese vastgoedprijzen zullen zich snel herstellen, of dat consumenten zullen gaan kopen zoals ze ooit deden. De verkoop van nieuwe woningen daalde 6 procent vorig jaar, naar een niveau dat voor het laatst werd gezien in 2016.

De procedure zal de bescherming van buitenlandse investeerders testen. De rechter uit Hong Kong heeft het westerse herstructureringsbedrijf Alvarez & Marsal aangesteld om Evergrande te liquideren. Maar de meeste activa van het bedrijf bevinden zich op het vasteland van China, waar door de rechtbanken van Hongkong benoemde curatoren historisch gezien geen toestemming hebben gekregen om de controle over de activa over te nemen.

Het lot van Evergrande heeft bredere implicaties voor internationale bedrijven in China. Buitenlandse investeerders hebben miljarden uit het land gehaald, nu president Xi Jinping zijn greep op de economie verstevigt, terwijl ambtenaren publiekelijk beweren dat China open is voor zaken.

“Mensen zullen nauwlettend in de gaten houden of de rechten van crediteuren worden gerespecteerd”, vertelde Dan Anderson, partner en herstructureringsspecialist bij advocatenkantoor Freshfields Bruckhaus Deringer, aan The Times. “Of ze gerespecteerd worden, zal op de lange termijn gevolgen hebben voor investeringen in China.”

• In ander China-nieuws: toezichthouders hebben opgelegd beperkingen op short-sellingin een poging een koersdaling op de aandelenmarkt, veroorzaakt door bredere zorgen over de economie, een halt toe te roepen.

HIER IS WAT ER GEBEURT

President Biden belooft te reageren op een dodelijke aanval in Jordanië. Nadat het Witte Huis de door Iran gesteunde militie de schuld had gegeven van een drone-aanval waarbij drie Amerikaanse militairen dit weekend omkwamen, zei Biden dat “we alle verantwoordelijken ter verantwoording zullen roepen.” Iran afstand genomen van de aanval van vanochtend, maar de sterfgevallen vergroten het vooruitzicht op een zich uitbreidend regionaal conflict in de nasleep van de oorlog in Gaza. De olieprijzen stegen na de opmerkingen van Biden, maar trokken zich later terug.

United Airlines begint naar verluidt gesprekken om Airbus-jets te kopen. De CEO van United, Scott Kirby, bracht onlangs de mogelijkheid ter sprake de aankoop van meer A321neo-vliegtuigen om vertragingen van Boeing-vliegtuigen goed te maken na veiligheidsvragen over de 737 Max 9, aldus Reuters. Vorige week noemde Kirby het aan de grond houden van de Max 9 – en de daaropvolgende vertragingen van de Max 10-jets die United had besteld – “de druppel die brak de rug van de kameel voor ons.”

X blocks zoekt naar Taylor Swift te midden van een stortvloed aan expliciete deepfake-foto's van de zanger. Het sociale netwerk heeft tijdelijk gestopt met het weergeven van resultaten Want Swift's naam nadat accounts herhaaldelijk de foto's plaatsten, waarvan experts zeiden dat ze waarschijnlijk door kunstmatige intelligentie waren gegenereerd. Tech-magnaten En wetgevers zei dat het incident aantoonde dat er behoefte is aan meer vangrails rond de technologie, vooral omdat nep-inhoud een potentiële bedreiging vormt voor de komende verkiezingen.

Rentetarieven, banen en inkomsten staan ​​deze week centraal. De Fed zal woensdag een besluit over de rentetarieven bekendmaken; beleggers verwachten geen verandering, maar zullen luisteren naar wat Jay Powell, voorzitter van de centrale bank, te zeggen heeft over de bezuinigingen dit jaar. Vrijdag worden de niet-agrarische loongegevens over januari verwacht. Economen verwachten minder nieuwe banen, maar het werkloosheidscijfer zal stabiel blijven. Bedrijven die deze week rapporteren zijn onder meer Alphabet, Amazon, Apple, Boeing, General Motors, Meta, Microsoft en Starbucks.

Haley-donoren aarzelen terwijl het momentum van Trump toeneemt

Nu Donald Trump snel op weg is naar de presidentiële nominatie van de Republikeinse Partij, beginnen de donoren die zich tegen hem hebben verzet zich in twee kampen te splitsen.

Sommigen blijven resoluut in het financieren van Nikki Haley, zijn resterende rivaal voor de knik. Maar anderen lijken zich steeds vaker op andere rassen te concentreren.

Een hedgefondsmagnaat verdubbelt Haley. ‘Misschien moet ik nu meer bijdragen’ Cliff Asness, de mede-oprichter van de miljardair van AQR Management, schreef dit weekend op het sociale netwerk X. ‘Breng het, Donald.’

Asness, die mede-presentator is van een Haley-fondsenwerving die deze week gepland staat, vergeleek zijn weddenschap met een durfkapitaalinvestering: “Durfkapitaal zou normaal gesproken voor 100% verliesloos moeten zijn, met een grote uitbetaling als dat niet het geval is.”

Maar een aan Koch gelieerd politiek netwerk zou zich kunnen concentreren op congresraces. Tijdens een bijeenkomst met donoren afgelopen weekend verdedigden functionarissen van de super PAC-afdeling van American for Prosperity de steun voor Haley ten opzichte van Trump. En de groep helpt haar nog steeds in South Carolina, voorafgaand aan de voorverkiezingen in de staat op 24 februari.

Maar het lijkt erop dat de super-PAC zijn aandacht zal gaan richten op het helpen van de Republikeinen bij het winnen van belangrijke races in de Senaat en het Huis van Afgevaardigden. “Als Trump uiteindelijk de genomineerde is”, zegt een vertegenwoordiger van de groep vertelde Axios“De dreiging van een Democratische overwinning neemt dramatisch toe, waardoor de strategieën van de Senaat en het Huis van Afgevaardigden veel belangrijker worden.”

Eén ding om naar te kijken: wat leden van de American Opportunity Alliance, een netwerk van Republikeinse megadonoren, doen na het horen van pitches uit de Trump- en Haley-kampen deze week.

Een gokgigant verdubbelt de VS

Flutter, de beursgenoteerde gokgigant die eigenaar is van de sportweddenschapssite FanDuel, zal maandag beginnen te handelen op de New York Stock Exchange. Het wil van de Amerikaanse notering zijn primaire notering maken, terwijl de bestaande notering aan de London Stock Exchange secundair zou worden.

Het wil zijn positie op de bloeiende Amerikaanse gokmarkt vergroten. Daarnaast lijkt Flutter het nieuwste Europese bedrijf te zijn dat erop gokt dat het een hogere waardering kan krijgen door de Atlantische Oceaan over te steken.

De Amerikaanse goksector bereikte een record $60 miljard qua omzet vorig jaarna een beslissing van het Hooggerechtshof uit 2018 die staten feitelijk toestond sportweddenschappen te legaliseren.

FanDuel is een van de topbedrijven op het gebied van sportweddenschappen, hoewel het marktaandeel dat wel was vorig jaar overtroffen door aartsrivaal DraftKings, wiens aandelen het afgelopen jaar met meer dan 150 procent zijn gestegen.

De VS zijn qua omzet nu al de grootste markt voor Flutter, en daar rekent het bedrijf op groei. “Ze zijn echt een bedrijf dat nu wordt bepaald door de Amerikaanse mogelijkheden”, vertelde Chris Grove, partner bij het adviesbureau Eilers & Krejcik Gaming, aan DealBook. “Het is logisch dat ze genoteerd willen worden aan de Amerikaanse beurs.”

En het hebben van een Amerikaanse notering zou de waardering van Flutter kunnen versterken, gezien de grotere liquiditeit en het grotere aantal beleggers dat op de Amerikaanse markten speelt. Het bedrijf “is van mening dat ze het soort waardering moeten krijgen waar DraftKings van geniet”, aldus Grove.

Het herinnert eraan hoe de London Stock Exchange heeft geleden toen een aantal bedrijven het afgelopen jaar naar Amerikaanse beurzen vluchtten, deels vanwege zorgen over de waardering. (David Schwimmer, het hoofd van de Londense beurs, heeft dat gedaan noemde dat geloof een ‘mythe’.)

Moeten vakbonden fusies steunen?

Toen de machtige vakbond Communications Workers of America de overname van Activision door Microsoft steunde, voerde zij aan dat de deal ten goede zou komen aan “de werknemers van het bedrijf en de bredere videogame-arbeidsmarkt.” De goedkeuring ervan droeg bij aan de uitgebreide politieke inspanningen van Microsoft om goedkeuring te krijgen voor de deal, die vorige maand werd gesloten.

Weken later kondigde Activision aan dat het 1.900 werknemers zou ontslaan, oftewel ongeveer 9 procent van de beroepsbevolking. Commentatoren en anderen wezen op de bezuinigingen als een ander voorbeeld van waarom vakbonden fusies niet zouden moeten steunen.

Microsoft sloot een ongewoon arbeidsvriendelijke deal met de CWA Onder de brede overeenstemmingstemde de technologiegigant ermee in een ‘neutrale’ benadering te hanteren bij de inspanningen om werknemers te organiseren in vakbonden. Voorstanders van Labour hoopten dat de deal een precedent zou scheppen dat verder zou reiken dan alleen Microsoft.

Er is veel vraag naar steun van de Unie onder dealmakers. Bedrijven die in het Biden-tijdperk transacties wilden doen, hoopten de steun van deze groepen te winnen om in de gunst te komen bij een Witte Huis dat als pro-arbeid wordt gezien. Dat kan arbeidersgroepen een hefboomwerking geven om bepaalde concessies te eisen, terwijl ze tegelijkertijd de kans krijgen om hun lidmaatschapsbestand uit te breiden, vertelde Harry Katz, een expert op het gebied van arbeidsverhoudingen bij Cornell, aan Dealbook.

Maar deze steunbetuigingen beschermen niet altijd de werkgelegenheid. Vorig jaar heeft het American Economic Liberties Project, een vooruitstrevende denktank, riepen de toezichthouders op om arbeid te beschouwen als onderdeel van antitrustonderzoeken, daarbij verwijzend naar deals die vakbonden steunden, maar vervolgens werden gevolgd door ontslagen, waaronder US Airways en American Airlines en Albertsons en Safeway.

‘Als algemene regel mogen vakbonden geen fusies steunen’ Matt Stollerschreef de onderzoeksdirecteur bij de AELP op sociale media nadat de ontslagen bij Activision waren aangekondigd.

De ontslagen bij Activision vonden niet in een vacuüm plaats. omdat veel technologiebedrijven hun personeelsbestand terugschroeven. Dat kan het moeilijk maken om te bepalen welke ontslagen aan de deal moeten worden toegeschreven en welke aan bredere trends in de sector.

“De ontslagen die vandaag de dag gevolgen hebben voor videogamemedewerkers bij Microsoft zijn geen op zichzelf staande gebeurtenis”, vertelde Beth Allen, een CWA-vertegenwoordiger, aan DealBook. “De neutraliteitsovereenkomst die CWA met Microsoft heeft onderhandeld, blijft voor videogamemedewerkers waar dan ook in de VS de beste manier om baanzekerheid en bescherming tegen ontslagen te bereiken.”

DE SNELHEID LEZEN

Aanbiedingen

• Reddit zou een waardering van minstens 5 miljard dollar voor de geplande beursintroductie (Bloomberg)

• Holcim, een Zwitserse bouwmaterialengigant, is van plan zijn Noord-Amerikaanse activiteiten af ​​te splitsen, waardoor die onderneming mogelijk op ruim $30 miljard wordt gewaardeerd. (WSJ)

Beleid

• Verschillende leden van de regering-Biden top handelsfunctionarissen worden naar verluidt weggedrukt vanwege frustratie over de voortgang bij het bereiken van de doelstellingen van het Witte Huis. (Politiek)

• Een voetnoot in een rechtszaak in een van de fraudezaken van Donald Trump riep de vraag op of een schuld die het bedrijf van de voormalige president verschuldigd was bestond eigenlijk. (Dagelijks beest)

Het beste van de rest

Wij willen graag uw feedback! Stuur uw ideeën en suggesties per e-mail naar dealbook@nytimes.com.